现在谁拥有比特币？

前言

昨天是比特币白皮书发布十周年。 过去十年，比特币给世界带来了什么？ 它带来了区块链技术的繁荣，也带来了投机和投资。 有的人因此暴富，有的人因此一败涂地。 通过数据分析，本文描述了谁拥有比特币，他们是投资还是投机？ 市场现状如何，发展趋势如何？ 本文作者汉娜·墨菲，来自金融时报中号，蓝狐笔记社区“司马青山”翻译。

唐尼在保险业工作了 14 年。 在他在这个行业的最后一天，他穿了一件印有火箭、比特币标志和“登月”口号的 T 恤。

这句话是比特币爱好者对比特币狂热的标语，意思是比特币的价格没有上限。

五年多来，这位 39 岁的年轻人通过交易加密货币来偿还抵押贷款和购买梅赛德斯-奔驰汽车发了财。 现在我换了工作，这样我就可以全职管理我后续的加密货币投资。

“这让我很高兴……在这一点上，我的生活一直在改变，”这位住在加利福尼亚的两个孩子的父亲说，他的推特账号是比特币爸爸。

Donnie 只是比特币早期投资者俱乐部社区的一名成员，他能够从比特币的戏剧性牛市中受益，当时比特币的价值在一个月内翻了一番多，在 12 月中旬达到 20,000 美元左右的最高点。赚取利润。

他不会透露他的确切收益，因为他的财富见证了他成为黑客攻击的受害者——黑客攻击是数字货币市场的一部分。

在达到顶峰六个月后，比特币仍然是最受欢迎的加密货币，尽管在撰写本文时其价格已跌至约 7,500 美元。 所以，每个比特币百万富翁的背后，都有很多赔钱的人； 抱着一夜暴富心态入市的投资者来得有些晚。

杜克大学金融学教授兼英仕曼集团投资策略顾问坎贝尔哈维说：“这些人看到事情正在上涨并开始购买 - 并进入该行业。”

“最初在加密世界中，有人真正了解这项技术。 但后来它变成了一种典型的投资热潮比特币持有人数量，你知道它是如何结束的——而且它确实发生了。”

但是有多少人从比特币泡沫中受益，又有多少人损失了呢？ 你可以看一些数据。

（英国《金融时报》发现的 Chainalysis 独家数据提供了一些答案）

比特币交易

Chainalysis 的数据量化了比特币所有者构成的明显变化。 通过分析虚拟货币如何定期易手来观察。 一个结论是，比特币持有者正在从持有超过一年的长期投资者转变为最近交易的短期投资者。

11 月，在 12 月的价格峰值之前，长期比特币持有量的交易频率大约是其 3 倍。

然而，到 2018 年 4 月，数据显示长期投资者持有的比特币数量（600 万）与短期交易者持有的比特币数量（510 万）非常接近。

事实上，Chainalysis 估计，在 2017 年 12 月至 2018 年 4 月期间，长期持有者向新投机者出售了至少价值 300 亿美元的比特币，其中一半发生在 2017 年 12 月。

Chainalysis 首席经济学家菲利普·格拉德威尔 (Philip Gradwell) 表示：“这是一次了不起的财富转移，”他将这六个多月的时间称为比特币的“流动性事件”。

Gradwell 认为，流动性的突然注入——可用于交易的比特币数量增加了近 60%——是这一时期近期价格下跌的“根本驱动力”。 与此同时，比特币交易量现在随着价格下跌，从去年 12 月的每天近 40 亿美元下降到今天的 10 亿美元。

那么比特币的价格会超过其 12 月的峰值吗？ 部分答案在于谁持有比特币，现在炒作已经消退。

比特币诞生于 2009 年金融危机之后，其根源在于自由主义者寻求一种不受中央银行系统阻碍的交易方式。 支持者从计算机专家到社会活动家，他们期待着一种可以替代法定货币的替代货币体系。

尽管加密货币市场一度繁荣，但几乎没有迹象表明它以任何方式威胁到法定货币。 根据摩根士丹利发布的研究，2018 年第一季度，美国 500 强电商中只有 4 家接受加密货币支付，而 2017 年初只有 3 家。

Chainalysis 指出，它分析的“绝大多数”交易表明比特币主要在交易所交易，很少用于支付商家的商品或服务。

只能生成数量有限的 2100 万个比特币。 还有大约 400 万个尚未开采。 就像实物硬币可能会丢失在沙发后面一样，如果用户丢失或忘记了访问在线钱包所需的密钥，比特币也可能会丢失。 Chainalysis 的数据显示，多年来丢失或未使用的比特币总数约为 370 万，价值约 280 亿美元。

据估计，从去年12月到今年4月，交易所或商业服务等机构持有的比特币比例稳定在220万枚左右。

批评者认为，比特币的波动性和缺乏基本的潜在价值使其作为一种价值储存手段不可靠，而且这种情况不太可能改变。 这使得新一波机会主义者涉足所谓的“狂野西部”，而监管机构仍在权衡如何最好地应对。

“投机仍然是这些数字资产的主要用例； 商家或机构的采用似乎并不是价格的主要驱动力，”英国结构性金融律师和加密货币观察家 Preston Byrne 表示。

鉴于比特币所有者的倒闭，大多数市场观察人士不排除比特币价格再次快速上涨的可能性。 然而，他们表示，这很可能是纯粹投机或市场操纵的随机波动，而不是出于任何其他原因。

“非常重要的是要强调，这在任何意义上都不是一个理性的市场，”《攻击 50 英尺区块链》一书的作者大卫杰拉德说。

“这笔交易非常薄弱，结构非常糟糕......而且它被严重操纵，”他补充道。 “任何不知道加密货币市场被操纵的人都可能蒙受损失。”

有人争辩说，交易比特币无论如何都是一门艺术，但这是一项压力很大的业务，需要勇气并且容易上瘾。 就唐尼而言，他将自己的成功归功于仔细的研究、“耐心”以及避免沉迷于杠杆交易的陷阱。

但其他人不相信这一点，认为比特币百万富翁实际上展示了类似于赌博的投资天赋。

“这就像彩票运气，每个中了彩票的人似乎都认为自己更聪明，”俄裔加拿大程序员兼以太坊创始人 Vitalik Buterin 说。

（投资者与投机者的比特币持有量比较）

大鲸调查

Chainalysis 数据还显示，比特币市场在财富分配方面存在偏差。 一小群被称为“鲸鱼”的投资者已经占据了相当大的市场份额，这与比特币实现金融民主化的使命背道而驰。 这也带来了风险。

根据 Chainalysis 的数据，4 月份由投机者和投资者管理的约 1600 个比特币钱包每个至少包含 1000 个比特币，总共持有近 500 万个比特币，占可用总数的近三分之一。 一。

其中，长期投资者拥有的不到 100 个钱包包含 10,000 到 100,000 个比特币比特币持有人数量，按今天的价格计算价值在 7500 万到 7.5 亿美元之间。

“这种财富集中意味着比特币存在波动风险，因为少数交易比特币的人的行为可能会产生重大影响，”Chainalysis 的 Gradwell 说。

不过，他补充说，目前的情况表明，比特币的波动性“对整个金融体系来说风险较低”，因为“只有少数人会面临加密财富的巨大变化”。

尽管如此，监管的缺乏和非正规场外交易市场的存在，尤其是对较大的参与者而言，仍然为参与市场操纵提供了机会，这使较小的参与者处于不利地位。

“当你在任何资产中建立足够的数量时，你就可以改变它的价格，”区块链研究主管 Garrick Hilleman 博士说。 “一些较大的持有者确实相互交流，他们相互交流，评估市场活动。”

摩根士丹利的分析师在一份报告中回应了这一担忧，称更老练的投资者“愿意放弃传统的投资者权利以获得可能更快的流动性”是“值得注意的”。

尽管如此，一些人指出，新资金涌入市场已经成熟了其基础设施，这对于那些希望在未来更安全地交易比特币的人来说可能是一个福音。

市场

除了精通技术的人，买卖比特币对任何人来说都是一项挑战。 然而，随着去年对加密货币的狂热加剧，一些消费金融公司争先恐后地利用这一趋势，通过客户已经熟悉的应用程序为客户提供访问数字货币的途径。

许多交易所加强了尽职调查程序以回应客户的担忧，并拥有更大的客户服务团队。 随着技术的进步，交易费用有所下降，但黑客攻击仍然很普遍。

机构也在取得进展。 其中包括美国期货交易所，例如 CME Group 和 CBOE Global Markets，它们现在提供比特币期货。 与此同时，纳斯达克首席执行官 Adena Friedman 今年表示，该集团将考虑在未来提供加密货币交易服务。

其他类型的基金也在大力投资。 据摩根士丹利称，虽然最近新基金创建的步伐有所放缓，但目前管理的 250 只加密货币专用基金的资产估计超过 35 亿美元。

一个更正式的场外交易市场已经开始发展，总部位于芝加哥的 DRW 拥有的 Cumberland 和高盛支持的 Circle 等公司迅速发展。

专家表示，比特币交易的未来将取决于监管机构采取的方法。 世界各地都在采取行动，但迄今为止几乎没有采取一致行动。 东京等亚洲金融中心现在正在监管加密货币交易所，而中国则禁止它们。 与此同时，美国证券交易委员会 (SEC) 宣布对潜在的比特币价格操纵展开刑事调查。

银行一直不愿与加密货币和与之打交道的公司合作，部分原因是难以对交易进行反洗钱检查。

“银行合规官员真的非常讨厌加密货币。 ......他们想从每种加密货币中获取每一分钱，“杰拉德说。

希勒曼先生预测，总有一天会出现比特币的“合法、受监管的零售投资市场”，尽管不会很快。 “多年来我们一直在谈论它，”他预测道。

“比特币的广泛采用需要监管，中央银行和税务监管机构允许将财富从当前的金融体系转移到新的金融体系。” Gavin Brown，曼彻斯特城市大学金融经济学高级讲师，加密货币对冲基金 Block.Capital Say 董事。

尽管如此，仍有一些人对比特币抱有坚定的信心。

自 2014 年开始在一家加密货币交易所工作以来，Sunny 一直在投资比特币，但她在 12 月没有套现，因为她在 2016 年因在比特币价格高时卖出而筋疲力尽。

目前，她 50% 的资产是 10 个比特币，最初以每个 3,000 美元的价格购买，她认为这是第一个使用新兴区块链技术的项目，具有巨大的潜力。

“如果比特币能够挺过这个过山车时期，我相信。” 她补充说：“当它达到六位数时，我可能会把我所有的钱都兑现并退休。比特币的价格将再次飞上月球——也许更高。”